Суверенный фонд

Суверенный фонд (англ. Sovereign wealth fund) — государственный инвестиционный фонд, финансовые активы которого включают акции, облигации, имущество, драгоценные металлы и другие финансовые инструменты. Инвестиции суверенных фондов охватывают весь мир. Некоторые из них привлекли к себе внимание неудачными инвестициями в такие финансовые компании с Уолл-Стрит, как Citigroup, Morgan Stanley и Merrill Lynch. Большинство суверенных фондов управляют активами, номинированными в иностранной валюте^[1].

Некоторые суверенные фонды принадлежат центральным банкам, которые аккумулируют валютную наличность в процессе управления национальной банковской системой; такие фонды обычно имеют высокую экономическую и фискальную значимость. Другие суверенные фонды просто представляют собой государственные сбережения, которые инвестируются в различные компании с целью получения инвестиционного дохода, и не играют существенной роли в фискальном управлении.

Суверенные фонды могут инвестировать в иностранные депозиты, золото, SDR, резервную позицию в МВФ, или в такие резервные валюты как доллар, евро или иена. Суверенные фонды могут быть зарегистрированы как инвестиционные компании, государственные пенсионные фонды, суверенные нефтяные фонды и т. д.

Были попытки разделить суверенные фонды от золотовалютных резервов центральных банков. Суверенные фонды отличаются долгосрочным характером инвестиций, тогда как золотовалютные резервы используются для краткосрочной стабилизации курса национальной валюты и управления ликвидностью. Многие центральные банки в последние годы накопили огромные ЗВР, превышающие уровни, необходимые для поддерживания ликвидности и курса валюты. Более того, многие ЗВР диверсифицируются в активы, отличные от краткосрочных депозитов и иностранной наличности, например, в акции и деривативы разных видов.

Термин

Термин sovereign wealth fund был впервые использован в 2005 году Andrew Rozanov в статье 'Who holds the wealth of nations?' в Central Banking journal.^[2] В первоначальной версии термин использовался для описания сдвига от традиционного управления резервами к управлению суверенным благосостоянием, а уж затем стал широко применяться для обозначения покупательной способности мировой бюрократии.

Опасения

Существует несколько причин почему рост суверенных фондов привлекает пристальное внимание.

• Рост активов суверенных фондов может иметь существенное влияние на некоторые фондовые рынки.
• Некоторые страны беспокоит, что иностранные инвестиции суверенных фондов поднимают вопросы национальной безопасности, поскольку целью инвестиций может быть получение контроля над стратегически важными отраслями и, соответственно, получения политических выгод, а не финансовых. Эти опасения привели ЕС к рассмотрению вопроса о применении "золотых акций" для блокирования определенных иностранных инвестиций.^[3] Однако эта стратегия была отклонена ЕС из-за страха возродить международный протекционизм. В США эти опасения были учтены в Exon–Florio Amendment к Omnibus Trade and Competitiveness Act of 1988, а все вопросы решаются Committee on Foreign Investment in the United States
• Непрозрачность суверенных фондов также заботит инвесторов и регуляторов. Например, размер и источники формирования фондов, инвестиционные цели, внутренний аудит, раскрытие связанных сторон и владение частных инвестиционных фондов. Многие из этих опасений были рассмотрены в Santiago Principles МВФ, которые установили общие стандарты прозрачности, независимости и управления. ^[4]
• Суверенные фонды неоднородны в отличие от центральных банков или государственных пенсионных фондов. Хотя они и имеют ряд общих интересных и уникальных признаков. Это делает их особыми и потенциально ценными инструментами для достижения определенных макроэкономических целей.

Крупнейшие суверенные фонды

Страна Аббревиатура Название фонда Активы $млрд[5] Начало Источник формирования Объединенные арабские эмираты     Абу-Даби ADIA Abu Dhabi Investment Authority &&&&&&&&&&&&0627.&&&&&0627 1976 Нефть Норвегия GPF Государственный пенсионный фонд - Глобальный &&&&&&&&&&&&0556.800000556,8 1990 Нефть Саудовская Аравия SAMA SAMA Foreign Holdings &&&&&&&&&&&&0439.100000439,1 n/a Нефть Китай SAFE SAFE Investment Company &&&&&&&&&&&&0347.100000347,1** 1997 Несырьевой Китай CIC China Investment Corporation &&&&&&&&&&&&0332.400000332,4 2007 Несырьевой Китай     Гонконг HKMA Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio &&&&&&&&&&&&0292.300000292,3 1993 Несырьевой Сингапур GIC Government of Singapore Investment Corporation &&&&&&&&&&&&0247.500000247,5 1981 Несырьевой Кувейт KIA Kuwait Investment Authority &&&&&&&&&&&&0202.800000202,8 1953 Нефть Сингапур TH Temasek Holdings &&&&&&&&&&&&0157.&&&&&0157 1974 Несырьевой Канада     Квебек CDPQ Caisse de dépôt et placement du Québec &&&&&&&&&&&&0151.700000151,7 1965 Несырьевой Китай NSSF National Social Security Fund &&&&&&&&&&&&0146.500000146,5 2000 Несырьевой Россия RNWF Фонд национального благосостояния &&&&&&&&&&&&0142.500000142,5* 2008 Нефть Катар QIA Qatar Investment Authority &&&&&&&&&&&&&085.&&&&&085 2003 Нефть Австралия AFF Future Fund &&&&&&&&&&&&&093.10000093,1 2004 Несырьевой Ливия LIA Libyan Investment Authority &&&&&&&&&&&&&070.&&&&&070 2006 Нефть Алжир RRF Revenue Regulation Fund &&&&&&&&&&&&&056.70000056,7 2000 Нефть Объединенные Арабские Эмираты     Абу-Даби IPIC International Petroleum Investment Company &&&&&&&&&&&&&048.20000048,2 1984 Нефть Соединенные Штаты Америки     Аляска APF Alaska Permanent Fund &&&&&&&&&&&&&039.70000039,7 1976 Нефть Казахстан KNF Kazakhstan National Fund &&&&&&&&&&&&&038.60000038,6 2000 Нефть Южная Корея KIC Korea Investment Corporation &&&&&&&&&&&&&037.&&&&&037 2005 Несырьевой Малайзия KN Khazanah Nasional &&&&&&&&&&&&&036.80000036,8 1993 Несырьевой Ирландия NPRF National Pensions Reserve Fund &&&&&&&&&&&&&033.&&&&&033 2001 Несырьевой Бруней BIA Brunei Investment Agency &&&&&&&&&&&&&030.&&&&&030 1983 Нефть Франция SIF Strategic Investment Fund &&&&&&&&&&&&&028.&&&&&028 2008 Несырьевой Азербайджан SOFAZ State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan &&&&&&&&&&&&&025.80000025,8 1999 Нефть Иран OSF Oil Stabilisation Fund &&&&&&&&&&&&&023.&&&&&023 1999 Нефть Чили SESF Social and Economic Stabilization Fund &&&&&&&&&&&&&021.80000021,8 1985 медь Объединенные Арабские Эмираты     Дубай ICD Investment Corporation of Dubai &&&&&&&&&&&&&019.60000019,6 2006 Нефть Канада     Альберта AHF Alberta's Heritage Fund &&&&&&&&&&&&&014.40000014,4 1976 Нефть Соединенные Штаты Америки     Нью-Мексико NMSIOT New Mexico State Investment Office Trust &&&&&&&&&&&&&013.80000013,8 1958 Несырьевой Объединенные Арабские Эмираты     Абу-Даби MDC Mubadala Development Company &&&&&&&&&&&&&013.30000013,3 2002 Нефть Новая Зеландия NZSF New Zealand Superannuation Fund &&&&&&&&&&&&&012.10000012,1 2003 Несырьевой Бахрейн MHC Mumtalakat Holding Company &&&&&&&&&&&&&&09.1000009,1 2006 Нефть Бразилия SFB Sovereign Fund of Brazil &&&&&&&&&&&&&&08.6000008,6 2009 Несырьевой Оман SGRF State General Reserve Fund &&&&&&&&&&&&&&08.2000008,2 1980 Нефть и газ Ботсвана PF Pula Fund &&&&&&&&&&&&&&06.9000006,9 1996 Алмазы и минералы Восточный Тимор TLPF Timor-Leste Petroleum Fund &&&&&&&&&&&&&&06.3000006,3 2005 Нефть и газ Саудовская Аравия PIF Public Investment Fund &&&&&&&&&&&&&&05.3000005,3 2008 Нефть Китай CADF China-Africa Development Fund &&&&&&&&&&&&&&05.&&&&&05,0 2007 Несырьевой Соединенные Штаты Америки     Вайоминг PWMTF Permanent Wyoming Mineral Trust Fund &&&&&&&&&&&&&&04.7000004,7 1974 Минералы Тринидад и Тобаго HSF Heritage and Stabilization Fund &&&&&&&&&&&&&&02.9000002,9 2000 Нефть Объединенные Арабские Эмираты     Рас-эль-Хайма RIA RAK Investment Authority &&&&&&&&&&&&&&01.2000001,2 2005 Нефть Венесуэла FEM FEM &&&&&&&&&&&&&&00.8000000,8 1998 Нефть Вьетнам SCIC State Capital Investment Corporation &&&&&&&&&&&&&&00.5000000,5 2006 Несырьевой Нигерия ECA Excess Crude Account &&&&&&&&&&&&&&00.5000000,5 2004 Нефть Кирибати RERF Revenue Equalization Reserve Fund &&&&&&&&&&&&&&00.4000000,4 1956 Фосфаты Индонезия GIU Government Investment Unit (Pusat Investasi Pemerintah (PIP)) &&&&&&&&&&&&&&00.3000000,3 2006 Несырьевой Мавритания NFHR National Fund for Hydrocarbon Reserves &&&&&&&&&&&&&&00.3000000,3 2006 Нефть и газ Объединенные Арабские Эмираты    (Федеральный) EIA Emirates Investment Authority X 2007 Нефть Оман OIF Oman Investment Fund X 2006 Нефть Объединенные Арабские Эмираты     Абу-Даби ADIC Abu Dhabi Investment Council X 2007 Нефть

* Включает нефтяной стабилизационный фонд России
** Наилучшая оценка

Ссылки

См. также

• Фонд национального благосостояния России